【观点】张敬伟:面对苹果万亿市值,我们怎么看?

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发布时间:2018-08-07 20:16

【观点】张敬伟:面对苹果万亿市值,我们怎么看?

2018-08-07 17:30来源:人大重阳苹果/沪深

原标题:【观点】张敬伟:面对苹果万亿市值,我们怎么看?

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作者张敬伟系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员,本文刊于8月6日每日经济新闻。原标题《面对苹果万亿市值 A股市场须知耻后勇》。

中美日三国的三条股市信息,令人不胜欷歔。

据美国《华尔街日报》3日报道称,8月2日苹果公司市值突破1万亿美元。同一天,中国A股周四以大跌收盘后,总市值缩水至6.09万亿美元,当日东京股市收盘市值为6.17万亿美元。由此日股超越A股再次成为全球第二大股票市场,A股退居第三。美股总市值略高于31万亿美元,远超中日两国股市之和。

和美日股市相比,A股起步较晚,至今也只有20多年。A股市场在制度规范、常态监管、企业自律以及投资理性诸方面都存在较多问题。也正因为如此,和中国经济、和中国综合国力相比,A股市场的表现时常让人感叹像是“扶不起的阿斗”。

近年来,中国资本市场日益放开,出现了A股入摩,沪深股市和港股联通等大事件,如今沪伦通也提上了日程。但是A股市场还必须补上各种短板,否则就是“漏船载酒泛中流”。

让投资者痛心,让投机者狂欢,不能成为股市的主流。适当投机是允许的,但须建立在制度完善的基础上,风险自负才符合市场规律。数亿散户一直在亏,而券商和上市企业一再爆发丑闻,就说明股市出了大问题。

只有让给更多更好的企业更快加入A股市场,实现股市真正的新陈代谢,才能扭转股市积习,改善股市生态。

今年以来的好消息是,通过CDR(中国存托凭证)可以让独角兽企业给A股市场带来新活力。但这远远不够,除了吸引中国独角兽企业,还要给全球高科技企业提供进入A股的机会,同时让那些具有发展潜力的中小微企业也能更方便地进入股市。

一个拥有全球吸引力的A股市场,才能做大股市市值,才能产生像苹果那样的万亿美元市场巨无霸。但这要靠制度完善,更重要的是靠市场本身的力量,而不是靠行政审批的规划。

中国不缺或者曾经产生过有望突破万亿美元市值的上市企业。如中石油A股上市首日(2007年11月5日),其A股+ H股总市值一度达到万亿美元。

而作为“三桶油”之一的巨无霸央企,中石油股价表现相当不稳。因此,央企冲上万亿美元市值,并不令人服气。若是民营企业特别是高科技企业能够突破万亿美元市值,那才是中国资本市场的真正福音。

根据彭博社数据,2017年全球研发投入最高的25家公司中,华为支出133亿美元,排名第六,也是唯一上榜的中国企业。其他上榜企业大多为美国高科技企业。令人惊喜的是,华为支出超过苹果支出的121亿美元。如果华为上市,创造一个接近苹果的高市值并非不可能。

再看BAT,在阿里巴巴百度腾讯当中,研发投入最多的是阿里巴巴,但不足40亿美元,其他两家则在20亿美元左右。尽管如此,阿里巴巴和腾讯的市值是4000亿美元级别的,百度是800亿美元级别的。

光是大,如果不强,显然很难支撑起企业的高估值。只有不断加大研发投入,产生别人难以替代的核心竞争力,才是企业长远发展的立足之本。未来,中国科技企业终将在境内外资本市场产生市场超过万亿美元的公司,对此我们应该充满信心。

A股总市值被日本股市超过,虽然敲了警钟但不可怕,毕竟A股市场当前正处于最低潮。但超越日本不是目标,赶上美国才是目的。国际经贸形势发生了深刻变化,美国已将中国视为主要对手。股市作为资本市场的晴雨表,只有完善的股市才能稳住资本的信心,也只有筑牢金融体系的防波堤,才能给实体经济注入活力。

面对万亿美元市值的苹果,A股市场必须知耻后勇。

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